专题研究N139：区块链Kol系列之九， 寒江雪之五
专题研究N139：区块链KOL系列之九， 寒江雪之五
本人按：本集选自公众号“ 真寒江雪”；寒江雪，微博签约自媒体，本名赵志飞，河南新郑人，深圳胡辣科技有限公司董事长，每日币读创始人，他是一个在牛市保持静默，在熊市频繁发声的人；另，其人外界对其褒贬不一，信仰者认可其投资认知，厌恶者痛恨其可以的作风不好、收割投资人。以下内容主要为自2019年3月-1月的内容摘录。
知道那么多道理依然过不好这一生，是因为人生的道理确实很多，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-03-12
牛市里这种急跌，是由于前面赚钱的人赚的钱太多了，自己太害怕了，抛掉获利盘造成的。但还有很多没有上车的眼巴巴看着呢，你赚到钱了，我还没上车、还没开始赚钱呢，所以一看跌了这么多，马上买入了。前头下车的人，下车一次，踏空一次，过了几天看涨得那么猛，又在更高的位置买入，再次杀回来了。反正牛市就是这样走的。
人生太短暂，还只有一次，摆在面前的游戏又近乎无限多，令人眼花缭乱、目不暇接，任你多聪明、多勤奋、多好学、多爱读书，也是无法穷尽，无法精通，无法不犯错，无法兼顾的。
不要说你懂了太多的人生道理，依然过不好这一生，你懂得的道理，在浩瀚的人生面前，实在是沧海一粟，你懂得实在不够多。
人是这个世界唯一的可能变量吗？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-03-11
既然你观察就会破坏对象，不观察又没法知道对象的状态（位置、能量等），于是就认为观察前，微粒是处于不确定的状态。这就是量子态，也叫量子幽灵。
对于这种不确定，有两种看法，第一类是爱因斯坦为首的保守派，第二类是波尔为首的激进派。
物理学是讲究实际的科学。物理学不是哲学，哲学可以敞开了讨论，想讨论啥都可以。但物理学只可以讨论可以观测的，如果不能观测就不能讨论。
门外只有两个人，一个叫名，一个叫利，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-03-10
知道一个概括的、笼统的理论是容易的，知道一个具体的知识是困难的，需要大量的时间学习、研究。
可以聊聊舒克和贝塔了，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-03-09
这个比喻说α和β像包子里的肉和面。α是肉，β是面。
一般的基金，里面都是面，没有肉，也就是只有β。市场自己带来的收益就是β，直接买指数，赚到的钱就是β。
共同基金就是无脑买指数。与共同基金相对的是对冲基金，对冲基金一般是跟客户做收益分成，三七分、四六分。对冲基金做分成的道理，在于对冲基金是“干活”的，共同基金是不干活的，只买了指数，等着涨，就是不干活。
在币圈的投资，你要想跑赢比特币就是很难很难的。比特币就是币圈的指数，是币圈的平均收益率，你要跑赢这个值，是很难的。
你在币圈的收益小于比特币涨幅，那你就是β，或者跑输了β，没有α。跑赢比特币涨幅的，算是有α。
王沿的演讲里说，桥水认为收益有三部分，
收益=现金+贝塔+阿尔法。
现金的意思是利息，是无风险收益；
贝塔，刚才解释了，就是直接买指数，是市场自己的增长；
阿尔法，才是基金经理的功劳，是基金经理通过努力得到的超出市场增长的利润。
做基金的要领是每年都不要亏损，而不是获得高收益。桥水就是这么做的，它通过分散配置资产，做到了每年都盈利。这样投资人的资金会持续留存，基金就能持续赚钱。
大名鼎鼎的桥水是怎么做到铁赚不赔的？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-03-08
写的书有写作者的串起来的思想，读一本书像和一个人聊天，比如《大作手回忆录》、《彼得·林奇的成功投资》。
编的书是破碎的，是凌乱的，是前言不搭后语的。比如《新华字典》，比如《大英百科全书》，比如《初中物理课本》。
《原则》堆砌了很多正确的老生常谈。
老师辅导差学生是浪费时间，因为投入产出比不划算。
像做投资，有的人看到自己持仓里哪个股票跌得厉害，就加仓它，试图通过加仓来“拉低”持仓成本。加仓下跌股票的资金经常来自于卖出正在上涨的股票。
这种“天之道，损有余而补不足”的做法经常是愚蠢的。
把投资组合里低波动资产加杠杆，变成和股票波动率一样大的高波动高风险资产，所有资产的波动率风险率就一样了。
这就是风险平价。
配置了中信证券就不要配置招商证券了，配置点黄金，配置点国债，反正配置跟股票相关度低的资产。
没有办法投资全世界所有的资产啊？那你投资15种不相关的资产。
桥水定律一：投资资产的收益高于持有现金。
桥水定律二：各种资产的回报率是一样的（假设风险一样的前提下），或者说收益风险比是一样的，不可能存在投资A比投资B更赚钱。
桥水定律三：在各种年头，总有一种资产收益很高，东方不亮西方亮。
要按风险来对冲，通过杠杆把债券的波动率做上去，把债券做一百倍的配资。如果你股票跌了10倍，我债券肯定飞了20倍，我的总资产是赚钱的。如果你的债券跌了10倍，爆仓了；你的股票肯定飞了20倍，是赚钱的。
这么按风险来分配仓位，债券就能有效对冲股票风险了。这才是真的对冲基金。
房价高会把人才“挤出”城市？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-03-06
我以前文章分析过，房价高是因为收入高，收入增长在先，房价增长在后。
所以不管房价涨到多高，肯定是住在这里的人交得起房租的。收入高，房租高，房价高。
收入低，房租低，房价低。
房租在增长，说明别人的收入在增长，说明城市平均收入水平在增长。而你的收入不增长，说明你是城市的分母，你在拉低城市的平均收入水平。直白点说，你在被城市淘汰，你在被更优秀的人淘汰。
科创板来了，这个地方有油水，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-03-05
第一个，利好券商股。
这方面不用说了。券商已经被炒飞了。年后券商股普遍都飞了快一倍了，行情软件也涨得很多，像东方财富、同花顺。
第二个，太重要了，打算上科创板的公司的关联投资公司。如果你想赚钱有动力，还有时间，就在最短的时间内，把这批准备上市的公司挨个扒一遍，把他们的投资股东都扒出来。
细想之下，蠢人的选择竟然都是合理的，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-03-04
只有陡然出现一个巨大幅度的改变，人才会感觉到快乐。
像投资，雪球好多大V说自己每年赚10%就很高兴。但大部分人会感觉每年赚10%是没感觉的。只要你在公司规规矩矩上班，平均每年收入增长10%是可以期待的。像前面说的，这样 只会令你感觉每天过得都一样，没有幸福感，甚至只有生活的重复感、疲惫感。
投资要依理不依人，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-03-03
我后来实际观察一下，大部分股评家的大部分建议都是很对的，股评家说的对的占80%以上。大部分网络愤青说股评家都是歪嘴，这反而是是偏激、不符合实际的。
不过更加优秀的投资者，不应该是听股评家的建议来做投资，应该是按照自己的思考和判断来投资。
成熟的投资者，专业的投资者，投资决策必须是基于自己的调查、研究、思考、判断的，而不是来自于别人的建议。
新手阶段跟风专家是可以的，但过了新手阶段，必须是自己来。
专家的建议可以听，不仅要听，还要听很多个，各种说法都要听，各种说法都要了解，但信息的分析、加工、处理、决策，是你自己做出的。
AH股套利的探讨，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-03-02
港股一般是香港人在炒？不是。港股是德国人、澳大利亚人、法国人、西班牙人。而且港股都是大基金，没有什么散户。外资大基金在港股只买ETF，只买市值前100。
所以在港股市场，大市值的股票反而是被高估的。这点正好和A股相反，A股以炒垃圾为主。
港股还有很多特点。基本玩了港股，你能明白全世界90%的股票市场的玩法。大陆A股的玩法是和全球90%的市场不一样的，港股和美股英股德股日股都差不多。
手把手教你狙击英镑，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-27
做空英镑就是这么做的。
第一步，借入英镑；
第二步，卖出英镑，把英镑价格砸出一个大坑；
第三步，低价买回来英镑，还货。
一天涨200倍，或许你想了解一下，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-26
期货和期权都是一个远期交易的合同，但区别在于，期货是义务，谁拿着合同必须执行；期权是权利，谁拿着合同想执行就执行，不想执行就不执行。
最早的股票期权是由上市公司发行的，发给高管。
后来股票期权变成金融衍生品，由券商（投资银行）发行，就是《泥鸽靶》里揭露的丑恶的华尔街资本家，
大陆搞期权挺早的，2007年我炒股的时候就炒过期权，当时叫权证。后来出了点事，把权证给关了。
2015年又重新搞起来了。但这次搞的是指数期权，也就是上证50ETF期权。
上证50ETF是从上证选了50只股票做成的ETF。ETF你可以理解为一篮子股票，
想开通期权交易的，可以去网上搜一下开户条件，主要3个硬指标，第一个是本金50万，第二个是开户6个月以上，第三个是已开通融资融券。
港股也有期权，不过港股里叫窝轮，开户没有门槛。
Vitalik有仇富倾向吗？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-25
在管理制度方面暴露出来的问题，逐渐成为制约区块链项目发展的瓶颈，新的公链项目，都在进行这方面的探索。我们看到新的公链项目EOS、QTUM、DECRED、DFINITY，都是带治理方案的。但最早的时候，大家脑子里并不太有治理的概念。
降维打击，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-24
互联网的降维打击，包含好几个意思，刚才举的例子，高频打低频，算一种。一线城市的品牌下沉进二三线城市很容易，二三线城市的乡土品牌进京城很难。什么东西都是往上爬是很难的，往下掉却很容易。
慢工出细活，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-23
要学投资，就好好学，把不懂的都搞懂。这样才有扎实的基础，房子才结实，才走得长远。
巴菲特很有钱，曾经是世界首富。但你看他的财富曲线，基本上55岁之前，都没什么钱。到55岁之后才突破1亿美金，随后蹭蹭蹭蹭地一直涨。巴菲特胜在长跑，财富一直在积累，一直在增长。人又活得够久，长期复利增长，越增长越厉害。只要巴菲特再活个十年二十年，世界首富一定是他。尽管他的财富增长缓慢，但一直在增长，从不冒险犯错，也从不亏损。
柿子要捡软的捏，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-22
打仗的基本原则就是带去的兵越多越好，你的兵越多，打仗越省钱。
这些原理，在卡尔·冯·克劳塞维茨的《战争论》里都论述过了。
中国人推崇《孙子兵法》。
只要打过仗的人，肯定都会发现多能胜少的规律，因为实在太明显了、太容易观察到了。
世界上两种生意，一种是无国界的，如手机、汽车、飞机；一种是有国界的，如小说、电视剧。凡与语言有关的生意，比较容易生存本地化品牌；凡是技术型的产品，都是无国界全球竞争。比如比特币，你能说比特币是美国的比特币？
交易所还是一个赢者通吃的生意，具有强烈的头部效应、网络效应。最大的交易所吸走最多的流量、用户数、资金流动性，小交易所用的人越来越少，交易深度越来越低，你越没人交易，越没人来交易。简直是死循环，癌症，没得治。
对于真正的投资，那就是什么都不要玩。除非你确定这个游戏里你有优势，你是优势顶端的10%，你才玩。你确定这个游戏里90%的玩家都比你蠢，都比你慢，都比你晚获得信息，你才去玩，不然就不要玩这个游戏。
套利和炒币的区别是什么？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-21
简单说，套利比炒币赚钱的确定性高得多。
像我之前介绍的三种套利，跨市场套利、期现套利，都是赚钱确定性很高的。套利需要的是发现市场的错误，精确计算出利润的空间，并通过巧妙的建仓捕捉到这个利润。
在没有发现到套利空间的时候，要空仓观望，直到发现下一次机会。
忽如一夜春风来，注意风险啊！
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-19
美国有个基金公司，他的做法很简单，就是砸钱买消息。金融投机不就是个消息吗？早知三五日，富贵几千年。
多少英雄好汉败倒在这根曲线面前，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-18
股市里的残酷统计结果，一赚二平七赔，要相信这个数字是真实的。
如果你不付出什么努力，或者具有极好的运气，不出意外，你会落到赔钱的七里面，而不是赚钱的一里面。
投资赚钱是小概率事件，投资亏钱是大概率事件。赚钱是困难的，亏钱是容易的。
这就是你常听到的熵减的说法。
大概率事件叫熵增，小概率事件叫熵减。
熵减需要输入信息。
投资赚钱需要调查分析，调查分析就是获取信息，调查分析就是努力和瞄准。
闪电网络来了，矿工要失业？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-16
闪电网络就是这样的支线，比特币主链是深南大道。
越来越多的商家用闪电网络对接到比特币上，比特币主链会变得越来越拥堵的。
矿工的收入也会持续增长。
闪电网络就是一个增加比特币网络整体价值的技术。
如果闪电网络得到大规模商用，许多商家接受比特币做支付，对于比特币产业链上下游的所有人，都是增加收益的。
矿工也因之受益。
浅谈闪电网络，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-15
闪电网络是一种链下扩容的技术，或许你也听到过“二层”技术的说法。
与链下扩容技术相对的是链上扩容，如以太坊正在经历的POW改POS就是链上扩容，POS比POW确认快，因此能提高吞吐量。
币圈常说的扩容，一般指提高区块链TPS的技术。
闪电网络的推广面临几个困难：
（1）大部分商家不接受比特币支付，因为没听说过。（2）商家也担心币价波动的风险。我收了比特币，比特币一年跌80%我怎么受得了。
（3）商家要能接受比特币，需要装比特币POS机，还得装闪电网络软件。
我推测闪电网络会先在部分网站普及。
币圈几种稳赚不赔的套利操作，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-14
在市场有效时，任何投机操作都是没有利润的。在市场无效时，会有利可图。
我这里说的“利”，并不是买了能赚钱。赚钱不等于利润。我把钱存银行，一年3%的利息，这叫没利润。
在币圈常见的套利操作，有以下几个：
第一个，跨市场套利。
俗称“搬砖”。两个交易所的比特币有价差，从A交易所买入，B交易所卖出，赚取价差。第二个，期现货套利。
有些币，期货和现货价格有价差。这也有套利机会。第三个，撸羊毛。
撸羊毛是币圈古老的生意。
对未来，充满确信是一件坏事，
真寒江雪 2019-02-13
没有交易策略，没有交易系统，没有风险意识，不做风险控制，牛市来了入场，熊市割肉离场。
结果就是凭运气赚钱，凭本事亏钱。
质疑《流浪地球》的两个心理学设定，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-12
看你骨骼清奇，我这里有本炒币秘籍送给你，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-11
理论学家就该追求“上溯空性”。你总结的理论越抽象越好，越概括越好。但实践家必须追求“下及万有”。要投资，要炒币，需要海量币圈的知识。
业余爱好者经过系统学习和训练，也能达到专业人士。
在专业人士群体里，人与人的差别也没那么大。
即使都是专业人士，每个人也是各有所长。每个人都有自己的长处和局限。每个人也有自己专攻的领域和细分。
为什么我不喜欢庄家论？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-10
金融市场里有很多操纵市场的人，作为币圈从业者，我见过很多很多。
可以说，你在用的几乎所有交易所，你在炒的几乎所有的币，都是庄。
世界是被人控制的，世界是被人计划的，世界是被人安排的。
老百姓喜欢这个解释。
在前科学时代，这种解释是神话版本，世界上一切的好事都是神安排的，世界上一切的坏事都是魔鬼策划的。
封建迷信丧失市场之后，老百姓开始追求另一个“科学”版本，世界上一切的好事都是伟人领导的，世界上一切的坏事都是阴谋家策划的。
如何牢牢抓住男人的心？比特币的护城河是什么？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-09
人有高于物的精神地位，人有区别于物的主体资格，这是近代西方人文主义的精髓。近代西方把爱情分解为两部分，一部分是激情，另一部分是感情。
激情的部分，是物的部分，是欲的部分；感情的部分，是人的部分，是情的部分。
每个人的物质资产，包括房子、股票、现金。
每个人的心灵资产，包括记忆、思想、情感。
83版射雕是80后的心灵资产，会带一辈子，直到他们老死。
比特币的护城河不是技术，是它住进了每个持币者的心里，它占领了你的心理份额。
只有这个币才是真的比特币，其他的克隆、山寨、分叉，都取代不了。
巴菲特读书笔记，送给爱学习的你！
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-08
巴菲特1998年在佛罗里达商学院的演讲。
演讲里提到了大家耳熟能详的巴菲特式价值投资理念。很老派，不过时，不落伍。
我按关键词来一一分解。
品行、头脑、勤奋；巴菲特说品行最重要，“小富靠智，大富靠德”？
捡烟头，
巴菲特早期的投资风格，是从老师格雷厄姆那里学的。买入一家很低估值的公司。有时候甚至把它控股了，清算了，撸到净资产的羊毛。
借钱投资，
演讲提到了长期资本，大约是借钱投资亏损的反面典型。
要做喜欢的事，做任何事要赚钱，都是要有竞争力。你做喜欢的事，你不觉得累，你不知不觉投入了巨量的时间，你就有竞争力。
能力圈，
巴菲特说他只投能看懂的公司。
护城河，
护城河就是这个公司可以持续有利润，没有竞争对手能抢走它的利润。
心理份额，
喜诗糖果在消费者心目中有心理份额。巴菲特没解释什么是心理份额。我的简单理解就是品牌。
定价权，
没有定价权的产品，没有利润。有定价权的产品，每年可以涨一次价，持续赚取利润。
买入价格不重要，
找到好的标的最重要。找到了好标的，买入价格不重要。
能在价格低的时候买当然更好，但买得贵一点也不要紧。
最大的错误不是投错，而是没投，
投资有两类错误，
第一类错误是投错了标的，比如巴菲特投资了伯克希尔（不是现在的伯克希尔），标的归零了；
第二类错误是错过了某个标的没投资。像沈南鹏惋惜说他错过了字节跳动。
巴菲特说他不看宏观经济，宏观经济很重要，但这是不可知的，不可预测的，既然没办法预测，不如不要看它。只管自己能看懂的，能看懂可口可乐就买可口可乐。
巴菲特说，伯克希尔不派息，不分红。
伯克希尔把赚来的钱，继续投资，赚更多的钱，就是对股东最大的回报。如果把赚来的钱分给股东了，就是减少了收益。
巴菲特说，最希望找到的公司，不需要卖，它一直在赚钱，越来越赚钱，一辈子都不需要卖掉。这才是最理想的标的。
巴菲特做过很多套利，做过300多笔套利，套利是好生意，是很好的生意。
不要分散投资，不要超过6个标的，事实上，不要超过3个标的。
为何大家都觉得买房很赚钱？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-07
大家觉得买房很赚钱有五个原因。
第一个，因为买房投入的资金很大。第二个原因，买房投资的时间比较久。创造价值的不是时间，是背后的积累。买房，是经济在发展，这个地段更值钱了；买股票，是公司在发展，公司更值钱了。第三个原因，买房有杠杆，放大了收益。第四个原因，房产确实跌的比例小，涨的比例大。第五个原因，谁都看见隔壁老王买房赚到了钱。
具有这10个特征说明是垃圾项目，买到就归零！
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-07
币圈的垃圾币，受众小多了，局限于知道币安火币OK交易所的小圈子人群。
昨天谈到coinmarketcap，上面列出来的2000只币，大部分都是垃圾币空气币。
盈亏同源，新韭菜牛市赚得多，熊市亏得多；老韭菜牛市赚得少，熊市亏得少。
垃圾币的特征：
特征一，白皮书大面积抄袭比特币白皮书。特征二，白皮书大面积讲述行业常识。特征三，项目要做的东西超级多。特征四，项目概念时髦又炫酷。特征五，垃圾项目创始团队是临时拼凑的。特征六，+区块链。
原来是互联网创业混不下去拿不到钱了，把项目重新包装成区块链项目，再来骗一波韭菜。特征七，通证经济。
号称自己是通证经济的项目，一般都是“+区块链”项目，甚至它没有加区块链，它只是加了一个币。
特征八，设计复杂的定价规则、锁定规则。
凡是不在开发产品上下功夫，不在写代码上下功夫，把心思都花在设计代币制度上的，在我眼里都是垃圾项目。特征九，在五星级酒店搞发布会。特征十，创始人天天用嘴拉盘。
土地资源稀缺吗？增加土地供应就能平抑房价上涨？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-06
富人和穷人是相对概念，怎么发展科技也无法消灭穷人，穷人会和现在一样多，也会和1000年前一样多。
世界上的穷人从来不曾变多，也不曾变少。
男人要和男人竞争，女人要和女人竞争。科技再发展，男人依然要和男人竞争。假设人类进化到无性了，人和人之间依然要竞争，除非你不生存，除非你不发展。只要求生存求发展，优质资源总是稀缺的，总是要竞争。
传销币主要有以下几个特征：
第一个，推广有下线，下线有奖金。第二个，传销币只在自己的网站交易。第三个，传销币一般是“落地”的，也就是对接各种场景做支付货币。第四个，传销币经常找大人物站台。第五个，传销币爱打官方的旗号。
第六个，传销币一般是保底保收益的。
买入BNB有套利机会，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-05
币安的计划是每个月搞一个新币众筹。所以每个月都会有一次低风险的BNB套利机会。在众筹前买入BNB做多套利，在众筹结束后做空BNB套利，据我所知目前唯一的做空BNB方式是JEX交易所的期权。
出生率下降房价就要下跌吗？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-04
房价是跟人口有关，但不是仅仅跟人口有关，也跟人均产出有关。
出生率下降是富裕程度的负反馈。当收入增长时，出生率就下降。那反过来呢？当收入下降时，出生率就上升。
这是在全球范围内都观察到的现象，
出生率下降不能导致GDP下降，因为收入增长在前，出生率下降在后。收入增长是出生率下降的原因，所以出生率下降不会导致GDP下降。
比特币减半就会来牛市吗？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-03
比特币需求一定的情况下，供应减少了，价格会上涨。这就更严谨。比特币的需求量，不太好计算，但可以看其他指标，比如比特币的开户数，比特币的场外交易量，等等。可以把这些指标视作比特币的需求量。
比特币的需求量，并不像四年减半那样有简单清晰的周期，比特币的需求，会受很多因素的影响，比如某国法币出现危机，该国公民会抢购比特币。
供给减半，只是减少了一半而已；但需求增加，是完全可能短期内增长10倍100倍的，这也和比特币涨幅10倍100倍相符。
做投资和投机的时候，要经常认真考虑，标的的需求到底是急迫的还是不急迫的，如果需求增加，但不急迫，只是低价挂单排队购买的话，不会造成币价推高。这是某些情况下是非常非常重要的，
比特币才是严重通胀的货币！
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-02
谁记账，奖励他比特币，奖励的比特币是无中生有的，从一个不存在的叫“币基”coinbase的地方产生出来。美国有个交易所叫coinbase，这个词是从比特币白皮书里出来的。
这是比特币的代币经济模型，谁贡献电脑来记账（相当于提供了服务器），给谁奖励比特币。
比特币像是自产自销的一种自然物，和自然界的黄金相似。你在野外捡到一块黄金，你从别人手里买走一块黄金，这两者是没有任何差别的，都是等值的黄金。比特币就是这种自然物。
是否微微通胀的货币政策最有利于经济发展？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-02-01
如果投资不能赚钱，我拿着每年贬值的人民币也不会投资。如果投资项目一年亏50%，我拿着人民币一年贬值10%，我会拿着人民币，不会投资项目。
通过微微通胀的货币政策，把大家忙得团团转，因为怕手里的货币贬值，做了很多不必要的动作。这是劳动力、时间的浪费。
经济不是更多的交易、更多的投资、更多的瞎折腾，经济是老百姓的快乐。
美国人的这种消费习惯有100年的历史了，中国人才刚开始。可以预见的短暂未来，中国人的生活方式会越来越像美国人，信用卡、借贷、月光、提前消费，年轻人会保持这种消费习惯在他们的大半生时间里，与他们的父辈祖辈非常不同。
增发货币能刺激经济吗？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-01-31
人类的智慧进展是以一千年为单位的。一千年能明白一两件小事就不错了。很慢很慢。
凯恩斯主义在各个国家都会受欢迎。因为对圣人的胃口。可以有借口上项目，有借口花钱，这里面能捞的好处很多。
如果投资能赚钱，老百姓自然会从银行里贷款去投资，银行为了多赚钱，就可以趁机涨价，提高利息。等到投资不赚钱，老百姓就不再贷款。银行的钱卖不出去，自己会降价打折促销。
资产的价格有高有低、有涨有跌，本来就是它自己调节的方式。涨高了，自然有人抛卖，把价格打压下来。跌低了，自然有人抄底买入，把价格买上去。
用不了多久，你就又开始后悔当时买的太少了，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-01-30
以前我说过紧和松的话题，对于初学者，应学习紧的玩法，投很少的项目，看准的项目才投，只投最好的项目。对于老玩家，要学松的玩法。松的玩法收益高于紧的玩法。
新手阶段，多投项目，练手，练习基本操作。
度过菜鸟阶段，少投项目，玩紧凶，一年投两三个好项目。
到高手阶段，重新学习松凶，学习投很多的项目。
我印象中倒价拍卖的项目有三个，Gnosis、Polkadot、Raiden。倒价拍卖意味着没有硬顶，你投进来多少硬顶算多少。投进来多少钱，币价就是多少。小蚁NEO当年的做法也类似。
智能合约所承诺的美好未来，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-01-29
对资金来说，安全是第一重要的，效率是第二重要的。
区块链就是更低的效率，更高的安全。
但随着技术的发展，可以做到更高的效率、更高的安全。
以太坊提出的智能合约，延续了比特币的资金安全逻辑，智能合约是用来处理资金的程序，智能合约也必须保证安全，因此智能合约也必须是区块链的、去中心化的。
智能合约要达到的远景，远不止DAPP。
智能合约达到的目标，非常宏大和辽阔，几乎涉及人类经济生活的所有方面。
没错，只要跟钱有关的，接下来都跟智能合约有关。
当前智能合约的发展遇到了很多瓶颈，第一个是吞吐量，第二个是链外信息，还有跨链等问题。
吞吐量就是处理速度、处理能力、转账速度这些指标。
LINK，这个项目就是解决以太坊链下信息难题，专业术语叫oracle，有人翻译预言机，有人翻译信息机。
有了链下信息，智能合约可以编程的能力就太强了。
智能合约的前景是无比宏大的。在经济效率全面提升之后，人类会开辟出新的经济形式，新的金钱游戏，以前不敢想、不能做的，有了高效率的金钱机器，都可以开动起来。像我说的捐款给全球程序员，这样奇怪的遗嘱，都变得可行。
今天有做空波场机会，
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-01-28
在价值投资者面前，短线投机者都会像跳梁小丑。
折腾半天骚操作，赚了30%、100%。而价值投资者通过长期的“不操作”，赚取一百倍、一万倍的利润。
众筹结束后，参与众筹但没抢到的投资人，会在失败后抛掉TRX和BNB。
所以会有TRX和BNB的做空机会。
做空TRX的交易所，一个是Bitmex，最高20倍杠杆；一个是火币，3倍杠杆融币做空。
做空BNB的交易所，有点少，驴告诉我JEX，我去看了这是个期权交易所。
投机的原理是这样的，如果市场是敏感的，价格波动发生在事实之前。如果市场是迟钝的，价格波动发生在事实之后。
抖音是不是好的投资标的？
原创 真寒江雪 真寒江雪 2019-01-26
巴菲特说的护城河，就是这个公司有独特的竞争优势，导致别人无法竞争，无法损害它的利润。有人写了一本书就叫《巴菲特的护城河》。书里面分析了企业具有护城河的几个方面。
第一个是无形资产。比如品牌。比特币是典型的例子，大家使用比特币并非因为比特币最好用，而是它最有名。第二个叫客户转换成本。第三个叫网络效应。电信运营商竞争会用这个策略，第四个叫成本优势。像优衣库，我一款服装全球销量上百万，每件衣服的设计成本摊低到接近于0。
《从0到1》说的垄断四要素，专利技术、网络效应、规模经济、品牌优势。
抖音的护城河很浅。
这种靠UGC（用户产生内容）的平台一般是怎么绑住这帮内容创作者的呢？
一般靠签约。
各类互联网创新，都是变相动了垄断集团的奶酪，滴滴打车取代了出租车，支付宝取代了银联，P2P取代了银行，这些行业原本都是行政垄断的，但借了互联网的东风，竟然都被撕开了缺口。
中国的互联网公司竞争优势，是双重优势。第一重优势，是互联网技术的便利，如滴滴打车，可以在手机上叫车、定位、看地图，使用方便。第二重优势，是自由竞争打败行政垄断的竞争力，自由竞争的企业会想尽办法改进产品，行政垄断的企业没动力改进产品，所以产品质量很差，像滴滴打车，为了抢用户，会给用户发红包，出租车公司是没有这种动力的。